中医药产业化路径日渐明晰 下半年业绩看好

  中成药集中带量采购又出新举措。日前,据湖北省医药价格和招标采购管理服务网公告,由湖北、河北、山西等19个联盟地区委派代表组成中成药省际联盟集采领导小组办公室,代表各地区公立医疗机构及自愿参加的医保定点社会办医疗机构和定点药店实施中成药集中带量采购。

  当前,我国中医药产业化正迎来重要机遇期。《经济参考报》记者近日采访多家券商人士了解到,药品集采将对市场格局产生实质影响。在国家系列利好政策的助力下,预计今年下半年,中医药板块上市公司仍将交出一份靓丽的“成绩单”。有分析认为,我国医疗保健需求逐步升级,逐渐由“治疗”需求向“预防”需求转化,中医药产业或将迎来红利窗口期。业界预计,互联网医院、中医药传承、健康管理、中医康养、中药技术等细分领域有望成为市场热门“赛道”。

  半年报业绩靓丽

  同花顺iFinD数据显示,中医药板块半年报业绩靓丽。2021年上半年,归属于上市公司股东的净利润排名前五名的公司分别是:白云山25.02亿元、云南白药18.02亿元、华润三九13.65亿元、片仔癀11.15亿元、天士力10.02亿元。

  中泰证券研究所提供的数据显示,中医药板块73家上市公司,2021年上半年实现营业总收入1622亿元,较上年同期增长15.12%;归属于上市公司股东的净利润总额242亿元,较上年同期增长25.05%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为170亿元,较上年同期增长27.56%。

  “受益疫情常态化下的需求复苏,中医药板块相较2020年实现明显提速。”中泰证券研究所医药行业首席分析师祝嘉琦介绍。

  她表示,另外原因之一,今年上半年在国家政策持续支持以及部分公司展现一定基本面变化下,品牌中药等关注度提升,进一步拉动增长。

  云南白药2021年半年报显示,报告期内,公司实现营业收入190.83亿元,较上年同期增长23.17%;归属于上市公司股东的净利润18.02亿元,较上年同期下降26.57%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.85亿元,较上年同期增长1.97%。华创证券研究所研报认为,报告期内,剔除股份支付费用8.66亿元影响,云南白药实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.21亿元,较上年同期增长41.76%。

  华创证券研究所分析师表示,在“健康中国”大背景下,云南白药未来健康品板块,在核心大单品白药牙膏、白药生活+、线上渠道等推动下,有望继续保持稳定增长。

  人福医药相关负责人9月8日向记者介绍,公司旗下新疆维吾尔药业有限责任公司是国内最大的维吾尔民族药研发生产企业,拥有12个全国独家品种、4个国家中药保护品种。近年来业绩保持稳定增长。人福医药2021年半年报显示,报告期内,新疆维吾尔药业有限责任公司实现营业收入3.36亿元,较上年同期增长10.98%;实现净利润4216.92万元,较上年同期增长2.95%。

  上述负责人解释,公司业绩受益于国家政策支持和企业自身市场规模的扩大。

  中医药产业化将呈现多样化格局

  《经济参考报》记者梳理发现,近年来中医药产业不断获得政策利好。今年2月国务院发布的《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》等,进一步完善顶层设计。

  祝嘉琦认为,中医药作为中华民族的伟大创造和中国古代科学的瑰宝,一直是国家持续支持和发展的重点方向。

  6月30日,国家卫生健康委、国家中医药局等联合制定了《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》,提出加强综合医院(二级及以上综合医院)中医药工作。对此,祝嘉琦分析称,今年以来,国家中医药相关政策频出,资本市场也看到许多公司的积极变化。

  瑞康医药董事长韩旭在接受《经济参考报》记者采访时说:“随着我国人均可支配收入的逐步提升,医疗保健需求逐步升级,逐渐由‘治疗’需求向‘预防’需求转化,中医药产业或将迎来红利窗口期。”据介绍,作为医药流通行业领军企业,瑞康医药近年来也在积极转型,而中医药板块是其重点布局的产业之一。

  该公司2021年度半年报显示,其拥有国内先进的中药饮片炮制技术、生产技工检测设备及全国范围内的数十万亩道地中药材种植基地,形成了一条集中药材种植、中药饮片研发、生产加工及销售为一体的完整产业链;设立了健康服务管理中心等,充分发挥中医药在养生保健、“治未病”中的主体作用。

  韩旭表示,瑞康医药中医药板块未来将面向互联网医院、中医药传承、健康管理、中医康养、中药技术等产业领域发力。

  国家政策红利不断释放,医保目录逐步扩容,中药品种数量整体趋势向好。同花顺iFinD数据显示,自2004年起,我国医保目录中药数量逐年提升,截至2020年为1315种。

  业内人士介绍,对于中医药企业来说,更具有实质影响的是药品集采。2021年1月29日举行的国务院政策例行吹风会上,国家医保局副局长陈金甫曾表示,中成药的大品种纳入集采是制度性的要求。

  《经济参考报》记者了解到,由于中医药配伍复杂、原材料质量难统一等特殊性,部分中成药和已制定统一标准的配方颗粒或率先纳入。

  多家证券机构在接受记者采访时认为,我国中成药大品种纳入集采行列,将进一步优化中成药市场格局,比较优势突出的中成药品种或从中受益。

  药品集采将进一步推动优胜劣汰

  早在2021年5月,上海医药、云南白药、天津市医药集团有限公司共同签署战略合作框架协议,携手发展中医药产业。公开资料称,三方将发挥各自在科研、技术、市场、资本、管理、品牌等方面的优势,聚焦中医药领域开展合作。

  云南白药公告显示,公司拟作为战略投资者,以现金方式参与认购上海医药非公开发行的6.66亿股A股股票,认购金额不超过112.29亿元,预计发行完成后,云南白药将持有上海医药18.02%的股份。上海医药表示,上述三方将在产品、资源和渠道上协同互补,意在中药及大健康领域形成战略协同。

  祝嘉琦认为,中医药板块曾在医保控费等政策变革下,面临着持续的转型压力,而近年来在国家政策支持下,市场关注度不断攀升。长城证券也认为,近年来中医药行业监管趋严,行业发展渐趋规范化、标准化,在利好政策催化、人口老龄化、消费升级和大健康产业发展趋势下,中医药板块迎来历史性发展契机,这将利好品牌中药企业。

  中医药在我国历史悠久。记者了解到,其板块业务主要涵盖中药材、中药饮片、中成药以及配方颗粒等。另据国务院颁布的《中医药健康服务发展规划(2015―2020年)》指出,中医药健康服务是运用中医药理念、方法、技术维护和增进人民群众身心健康的活动,主要包括中医药养生、保健、医疗、康复服务,涉及健康养老、中医药文化、健康旅游等相关服务。充分发挥中医药特色优势,加快发展中医药健康服务,是全面发展中医药事业的必然要求,是促进健康服务业发展的重要任务,对于深化医药卫生体制改革、提升全民健康素质、转变经济发展方式具有重要意义。

  多家医药企业向记者表示,随着各地对中医药产业利好政策的落地,中医药企业将迎来更好的发展契机。

  不过,也有证券机构对未来中医药行业投资提出警示。同花顺iFinD资料显示,中药行业的投资逻辑同时具备医药和消费的属性,应综合考虑政策环境、供给侧、需求侧和消费结构等因素,在存量博弈的市场环境中围绕“真创新”和“强消费”属性的上市公司进行布局。

  祝嘉琦坦言,布局中药行业,同样面临政策、中药市场增长不及预期、药品不良反应、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。公开信息显示,受疫情等因素影响,自2020年开始,中成药原料、中药材的价格出现“全面普涨”,以金银花为例,市场统货很快就从每公斤140元攀升至270元。

  晨光生物创始人卢庆国分析称,目前中药行业企业多、药号多,每一家企业生产药品的量相对较少,行业存在相对无序的现象,随着中成药纳入集采、中药企业标准化升级加快、市场竞争加剧,行业洗牌在所难免。

  卢庆国指出,目前国内中药企业研发动力仍显不足,加速创新研发已是必然选择,随着集采等多方面改革不断推进,利润被不断挤压,轻研发的企业必然被淘汰出局。

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